ВЗАИМНЫЙ ФОНД

(англ. mutual fund) – разновидность инвестиционных фондов. Распространены в США и ряде др. стран. В России к ним относятся паевые инвестиционные фонды. В.ф. – одна из форм коллективного инвестирования – относится к категории корпоративных инвестиционных фондов открытого типа. Средства инвесторов аккумулируются во В.ф. путем выпуска и продажи его акций (долей). Каждый покупатель акций В.ф. становится его долевым собственником. Руководящий орган В.ф. – совет директоров, избираемый акционерами. Он контролирует осуществление операций и управление портфелем активов В.ф. Непосредств. управление портфелем В.ф. поручается управляющей компании В.ф., получающей за свои услуги ежегодное вознаграждение, размер к-рого устанавливается в зависимости от величины фонда и, как правило, составляет около 0,5–2% стоимости чистых активов (СЧА) В. ф. Большинство управляющих компаний управляют семействами В. ф., причем инвестиционные цели отд. фондов в этом семействе различаются. Деятельность В.ф. в США жестко регулируется Комиссией по ценным бумагам и фондовым биржам (Securities and Exchange Commission). В.ф. осуществляет операции со своими акциями «с нагрузкой» через брокеров (англ. loaded funds) или напрямую с инвесторами (англ. no-loaded funds). Когда инвестор приобретает акции В.ф. «с нагрузкой», из инвестируемой суммы, как правило, сразу удерживается продажный сбор (не менее 6% от инвестируемой суммы), именуемый «нагрузкой» (комиссией), для оплаты услуг брокера – продавца акций фонда. При приобретении акций В.ф. непосредственно у управляющей компании «нагрузка» не взимается. Чтобы у инвесторов был стимул вкладывать средства в фонд «с нагрузкой», стоимость его портфеля ценных бумаг должна расти быстрее стоимости портфеля фонда «без нагрузки». В.ф. обязан в любое время продавать или выкупать свои акции у акционеров по цене, определяемой исходя из СЧА фонда. Показатели СЧА (англ. net asset value) – рыночной стоимости акции В.ф. рассчитываются управляющим ежедневно. Если В.ф. широко известен, показатель СЧА в расчете на акцию ежедневно публикуется во всех крупных финансовых газетах. Цена акции В.ф. зависит от текущей курсовой стоимости ценных бумаг, составляющих портфель фонда, и взимаемого продажного сбора. Доход инвесторов В.ф. выплачивается в форме дивидендов по акциям. Выделяют пять осн. типов В.ф.: обыкновенных акций; доходный; облигационный; сбалансированный; денежного рынка. Фонды обыкновенных акций (англ. common stock funds) почти все средства инвестируют в обыкнов. акции, хотя цели таких фондов существенно различаются: фонды роста (англ. growth funds) ставят целью приращение капитала и потому выбирают акции компаний, растущих быстрее, чем экономика в целом; цель фондов агрессивного роста (англ. agressive growth funds) – максим. возможное приращение капитала, в связи с чем в качестве объектов инвестирования они выбирают акции малых пр-тий или фирм, чей рост связан с повыш. риском (венчурных фирм); фонды роста и дохода (англ. growth & income funds) стремятся как к получению текущего дохода, так и к росту капитализации фонда; специализированные фонды (англ. specialized funds) преследуют особые инвестиционные цели (напр., участие в разработке технологий, добыче сырья или переработке энергии), фонды новейшего типа – индексные фонды (англ. index funds) – инвестируют средства в акции, представляющие тот или иной индекс фондового рынка с целью обеспечения доходности не ниже доходности индексов. Доходные фонды (англ. income funds) формируют портфели из облигаций, обыкнов. и привилегир. акций с целью получения текущего дохода в форме дивидендов и процентов по ценным бумагам, составляющим портфель. Облигационные фонды (англ. bond funds) стремятся к получению высокого дохода и сохранению стоимости капитала фонда. С этой целью управляющие инвестируют средства прежде всего в облигации, стараясь подобрать правильное соотношение бумаг с коротким, средним и длинным сроками погашения. В посл. годы в США большой популярностью пользуются освобожд. от налогообложения фонды муницип. облигаций, выпускаемых для финансирования общественных потребностей, целей (англ. public purpose bonds). Сбалансированные фонды (англ. balanced funds) пропорционально распределяют инвестиции между акциями и облигациями, стараясь найти разумный компромисс между доходностью и надежностью вложений. Фонды денежного рынка (англ. money market funds) обеспечивают акционерам возможность участия в операциях с высококачеств. краткосрочными финансовыми инструментами, включая депозитные сертификаты, казначейские и коммерческие векселя